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加密基金2018四季度业绩分析:有史以来最差

2019-02-25 14:59:23信息来源 : 起风财经

链得得注:据链得得《2018-2019全球加密货币市场年报》数据显示,2018年整个数字货币市场行情下跌了87.76%。整个行情的下跌对于加密货币基金来说,也是严峻的挑战。链得得综合了加密资产和区块链基金公司Vision Hill Advisors发布的2018年四季度加密货币基金报告,评估比特币和其他加密货币市场的基金业绩表现。

加密基金2018四季度业绩分析:有史以来最差

最近,加密资产和区块链基金公司Vision Hill Advisors发布了去年四季度加密货币基金报告,旨在研究、评估比特币和其他加密货币市场的基金业绩表现。

从绝对值来看,刚刚过去的2018财年第四季度对加密基金来说是非常残酷的一个季度,业绩表现也是自加密基金产品推出以来最差的一个季度——中位加密基金回报率下跌了18.8%,相比而言,二季度的下跌幅度为4.3%,三季度为9.2%。

可即便如此,加密基金的中位收益表现依然优于比特币,其投资回报率较比特币高出25%。另外Bitwise加密基金指数Bitwise 10 Large Cap Index在去年四季度的收益率也接近27%。Vision Hill合伙人丹·祖勒(Dan Zuller)指出:

“活跃的加密基金在去年四季度的表现优于被动持有比特币和其他加密货币大盘中的数字资产,我们认为,这对于加密基金行业内所有基金经理来说都是一个积极的信号,也有助于推动机构投资者进入到加密市场。”

从“对冲“回报中获得安慰?

不过,从绝对基础(absolute basis)的角度来看,并非所有加密基金的投资策略都表现不佳,比如量化基金(包括定向/动量、arb/市场中性、以及长量基金)在去年四季度的表现就优于比特币,回报率可以达到2.9%,较比特币回报率高出40%。

加密基金2018四季度业绩分析:有史以来最差

对于那些希望消除投资者担忧的基金经理们而言,即便基金典型锁定期(typical lock-up periods)开始消退,他们仍无法判断加密基金业绩和回报能否有所上升,这一切都有待观察。

量化基金将进一步“量化“

加密基金2018四季度业绩分析:有史以来最差

上图是2018年四季度加密基金回报率分布图,并用不同颜色代表了不同的基金策略,天蓝色为基本面基金(Fundamental)、深蓝色为聪明贝塔(smart beta)、绿色为量化基金(Quantitative)。需要注意的是,该图表展示的是不同基金策略的中位数和标准差,并假设假设样本量较小的收益正态分布。基本面基金:n = 28,标准差 = 15.1% | 量化基金:n = 10,标准差 = 12.5% | 聪明贝塔:n = 9,标准差= 7.7%

Vision Hill估计,基于最新的已记录的投资后估值,帐面上的私有代币市场(包括SAFTs、SAFEs、以及其他融资轮)的总价值大约在150-200亿美元之间,鉴于当前公开市场低迷,这一市值可能会远高于公允价值。

此外,加密生态系统内的企业,包括交易所,托管,经纪自营商,贷款,服务提供商,研究/新闻平台等,总账面价值大约为350亿美元。截至去年四季度,加密基金管理的总基金资产规模大约为45亿美元(不包含相关领域里的遗留资金),其中50%的资产被排名前二十的基金公司集中控制。值得一提的是,Vision Hill曾在去年二季度估计今年四季度的加密基金资产规模规模将超过56亿美元,现在看来比当初预测低了25%。

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