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万字长文解读:站在十字路口的比特币

2021-06-01 00:00:04信息来源 : 圈中侦探

核心观点

美国更希望将加密市场纳入原有金融监管体系内,堵住逃税、洗钱等口子,并希望为美国下一轮经济刺激计划增加税源。


牛市仍然还在,只是短暂跌入进入技术性熊市;从技术面和经验、宏观大环境、链上数据以及区块链技术发展等多个维度看,牛市的基本面依然表现强劲。


区块链技术的发展是下半场牛市依然存在的主要驱动力。


加密市场受监管原因,六、七月份趋于调整阶段,八、九月份会迎来技术和应用大爆发,这将有利推动行情蓬勃发展,从而形成一个行情高潮;一旦美国第二轮经济刺激计划落地,或者比特币ETF通过,那么加密市场可能进入散户狂热期,这也是行情风险期。牛市见顶时间或将出现在今年年底或者明年年初。


如何看待当下监管?

从四月开始,加密市场的行情走势就主要受监管影响,其中四月的市场走势大体受美国监管影响,五月行情走势则主要受国内监管政策影响。在中美监管政策影响,行情具体表现在两次暴跌上,一次是4月18日,一次就是5月19日。虽然同是监管,中美的监管目标和出发点却明显不同,对加密市场的影响也不同。


美国对加密市场的监管



美国更希望将加密市场纳入原有金融监管体系内,堵住逃税、洗钱等口子,并希望为美国下一轮经济刺激计划增加税源。


美国财政部长耶伦在1月的提名听证会上表示:“我认为我们确实需要研究减少使用加密货币的方式,并确保不会通过这些渠道进行洗钱。”4月16日,美国白宫同意美国财长耶伦在监管加密货币方面的观点。随后,美国财政部下辖的货币监理署(OCC)、金融犯罪执法署(FinCEN)、国税局(IRS)从不同维度开始加紧对加密市场进行监管。4月18日,加密市场行情大跌。4月20日,有消息人士出来透露称,拜登政府正在为快速增长的加密资产制定立法框架,这将从法律上为加密市场确定规则。


一些大机构可能提前知道或者预期到法规的不利影响,所以提前抛售了。那到底是什么让大机构恐慌抛售呢?


在加密资产立法过程中,对富人的收税是非常重要的一项。美国总统拜登计划将富人的资本利得税提高近一倍,这对于投资加密资产的美国投资者而言是一个重大利空,加密资产自去年12月以来大幅上涨,如果在持有一年以上之后出售加密货币,就已经要面临资本利得税的风险。观察机构入场的主要通道GBTC溢价率可以发现,GBTC在那段时间持续维持很高的负溢价,一般都超过-15%。


随后一系列美国财政部的监管要求和举措也可以证明这一观点。美国财政部预计,整个富人纳税群体隐瞒了除薪资外一半以上的收入。美国财政部进一步要求,涉及金额10000美元或以上的加密货币转账需向国税局申报;作为现金转账,那些接受加密资产作为支付方式的公司,转账交易加密资产的公平市价若超过1万美元,也应当向IRS报告。


除了财政部下辖的美国国税局以外,美国货币监理署(OCC)也在主动出击。OCC早些时候提出联合美联储、联邦存款保险公司(FDIC)针对加密货币监管成立一个“跨部门冲刺小组”。5月27日,美联储理事夸尔斯表示,美国货币监理署(OCC)、美联储(Federal Reserve)和联邦存款保险公司(FDIC)针对加密货币监管的审查包括银行对客户持有的加密货币资本收费的审查。


同期,美国SECGary Gensler还表示,联邦金融监管机构应该“准备好起诉”加密和其他新兴技术领域的不良行为者。随后,美国SEC主席不断密集发声。至此,美国多部门全方位监管基本上已然铺开。


国内对加密市场的监管


国内对于加密市场的监管主要在于防范个体风险向社会领域传递,防止系统性金融风险,维持社会稳定。另外,在“碳中和”的背景下,比特币挖矿由于耗能问题,也是需要被整顿的主要原因。


基于上述背景,4月23日,中国处置非法集资部际联席会议在也表示:密切关注打着虚拟货币等旗号的新型风险。5月18日,中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国支付清算协会联合发布公告,金融机构、支付机构不得开展与虚拟货币相关的业务。5月21日,国务院副总理刘鹤主持国务院金融稳定发展委员会会议,会议要求,强化平台企业金融活动监管,打击比特币挖矿和交易行为,坚决防范个体风险向社会领域传递。随后,比特币挖矿的主要地区内蒙古和四川纷纷出台政策以及研讨会,针对比特币挖矿进行整改。比特币矿企开始去中国化。


莱比特矿池江卓尔将当下市场乱象与2017年9月4日之前的市场对比,他在微博中称,监管的最高、最根本目的是维持社会稳定。94之前市场乱象丛生,各种ICO发币满天乱飞,如果不出手制止,任由其发展,在牛市终结时,最后结果肯定是大量散户破产,社会不稳定,因此监管出手了。


监管对加密市场的影响


目前看,中国在深化比特币挖矿去中国化,而美国矿企则在加紧领导“绿色加密”,美国在比特币市场的主导地位将不断变强。伴随美国对加密市场的监管完善,比特币越来越受到传统机构认可和接受,作为金融立国的美国,通过比特币ETF的可能性也会越来越大。


Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz最近在播客中表示,批准灰度


万字长文解读:站在十字路口的比特币

灰度灰度投资,数字货币集团子公司、全球最大的数字资产管理公司 Grayscale Investments查看更多信托而不批准ETF完全没有意义,ETF比机构提供的其他产品要好得多。他还暗示,美国证券交易委员会(SEC)主席Gary Gensler很“聪明”,很快就会批准这一计划。比特币ETF可能在一年内上线。


ARK基金创始人Cathie Wood在近日接受采访时也表示,比特币的修正提高了加密ETF获批的几率。而近期,美国SEC主席Gary Gensler在推特上发了个自己的“绿色激光眼”表情,并倡导”绿色加密“,这背后意味深长,耐人寻味。


还在牛市中吗?

继中美对加密市场监管后,5月27日,韩国央行行长李柱烈也表示,韩国个人杠杆式加密货币交易威胁了韩国的金融体系。这场对于加密市场的监管,显然已经具有一定全球性。那么强监管之下,牛市还在吗?本文认为BTC短期已经跌入技术性熊市,但是支撑牛市的基本面还存在,下面我们介绍下支撑牛市的依据。


BTC跌破牛熊分界线


加密市场很多人将MA200看作非常重要的牛熊分界线,也有人将MA240(目前为36396美元)作为非常重要的牛熊分界线,从目前行情图上看,比特币都已跌入技术性熊市。虽然本文认为比特币牛市基本面存在,但BTC在未站上MA240之前应谨慎抄底。


万字长文解读:站在十字路口的比特币

宏观利好仍然存在


美国拜登政府上台后实施了第一轮经济刺激救助法案,我们在比特币行情图中标出了关键的时间节点,从图中可以看出美国大放水对比特币上涨行情的影响。


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美国拜登政府在今年3月和4月,分别提出了高达2.3万亿的”美国就业计划“,以及价值1.8万亿美元的“美国家庭计划”。北京时间5月29日凌晨,美国白宫正式发布了拜登总统任内第一份预算提案,拜登要求在2022财年将政府支出增加至6万亿美元(约合人民币38万亿元)。这无疑将加剧通胀,像去年一样推升美股等全球主要资产价格。(注:拜登政府提出的6万亿美元为2021年财年预算,其中第一轮财政经济刺激计划为1.9万亿美元,这笔钱已经发放到位,2.3万亿为”美国就业计划“,1.8万亿美元为“美国家庭计划”)


新加坡星展银行(DBS)最近报告指出,比特币与美指期货的波动关联性在增加,比特币已不再是一种边缘资产类别。那么,在美国大放水的宏观影响下,加上比特币本身的通缩属性,仍然具备很强的上涨潜力。


在全球债务危机和通胀严重的背景下,桥水基金达里奥对于比特币的态度也发生了明显改观,从怀疑到开始尝试买入比特币。他认为美元将会重回1971年,未来一段时间美国会不断地印钱,不断地加税,这将会导致股票上涨,还会导致比特币、黄金、房地产等所有资产上涨,他认为我们所处的环境是美元贬值的周期。他还表示,在通货膨胀的情况下,就个人而言,我宁愿持有比特币而不是债券,并表示已持有一些比特币。


链上数据增长依然旺盛


摩根溪创始人Anthony Pompliano5月24日表示,在分析Glassnode的数据后发现,从上周三市场崩盘开始,持有10,000至100,000枚BTC的比特币巨鲸总计购买了122,588枚BTC。


Moskovski Capital的CIO Lex Moskovski分享了Glassnode比特币稳定币供应数据,该数据显示比特币稳定币供应比率(SSR)已经下降,达到了历史最低水平。Lex Moskovski表示,SSR是流通比特币供应量与以比特币表示的稳定币供应量之间的比率。当SSR较低时,当前稳定币供应具有更多购买力来购买BTC。他补充道,有很多闲置资金开始涌入比特币市场。


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机构继续入场,传统市场接受度仍在扩大


机构在比特币大跌之后,继续入场扫货。从数据上看,GBTC溢价率在“519”暴跌后明显出现回升,灰度比特币信托作为美国大机构首选的入场口,这无疑表明机构趁比特币大跌进行扫货。


从消息面上看,一些美国大机构在比特币回撤后也确实在买入,方舟投资管理公司(Ark Investment Management)最近提交给美国证券交易委员会(SEC)报告文件显示,其购买了19,872,939美元的比特币。三箭资本联合创始人Kyle Davies表示:“每次我们看到大量清算都是购买的机会,如果比特币和以太坊能在一周内回撤整个跌幅,我不会感到惊讶。”


区块链内在价值仍然未被释放


比特币在很多传统人士眼中被视作金融骗局,对比特币价格持续上涨也非常不理解。目前随着越来越多机构开始接受比特币支付,比特币的货币属性不断被更多人接受和认可。不过,值得注意的是,很多模仿比特币的加密货币却并没有这么命好。


以太坊被视为区块链 2.0,也有很多区块链项目模仿以太坊,同样也很少项目像以太坊一样成功。那这是为什么呢?


不同与传统互联网世界,小公司开发者很难和大互联网公司竞争,互联网大厂人多钱多资源多,很容易压制或者打垮小竞争对手,这是由于传统互联网企业存在技术壁垒造成的。在区块链世界里,大多数区块链项目代码都是开源的,主动放弃了技术壁垒,谁都可以自由调用复制,这就形成了“乐高效应”,大大解放了开发者的生产力,而一个合约被证明有价值而被广泛调用后,又会逐渐成为底层基础设施,从而释放出强大生命力和价值。本文认为牛市还没有结束的根本原因就在于,区块链行业目前还有很多新技术即将爆发,这种崭新的技术通过不断整合,将可能产生神奇的“化学反应”,这是牛市的主要驱动力,也是市场整体信心还在的主要原因。下面,我们就将梳理下即将改变区块链行业的那些重要技术力量。


技术驱动下的牛市

从目前区块链技术的发展情况看,确实不必过于悲观,区块链技术已经从实验室走向落地应用,并有望在下半年驱动区块链行业走向真正的繁荣。Vitalik


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VitalikVitalik Buterin,以太坊联合创始人查看更多 Buterin(V神)最近在接受CNN采访时表示:感觉加密货币已经为融入主流做好准备了,而四年前则是完全相反的景象,那时它完全没有做好准备,现在的加密货币不再只是一个玩具了。那能够驱动牛市继续前行的主要区块链技术都有哪些呢?


两大区块链基础设施的落地


2021年,备受区块链行业期待的两个基础设施应该就是DFINITY 和波卡。 下面我们简单介绍下这个重要的区块链基础设施。


DFINITY基金会创始人兼首席科学家Dominic Williams曾这样描述DFINITY带来的创新:“这是第一台真正的、通用的区块链计算机,它让我们重新去构想,我们构建一切的方式,一种无缝的、无限性能的区块链。”Dominic的这段话简述了DFINITY三大特性:可以构建各类应用、无缝连接、无限性能。在DFINITY上,开发者可以直接在互联网本体上构建程序和应用,不需要云服务、数据库或支付接口等。开发者由于不需要考虑很多中间件,因而可以实现无缝连接地构建应用,这相当于为开发减负,让具有创造力的产品可以低成本试错。DFINITY改变了搭建应用服务的方式和内容,是一种范式上的转移。这不仅将为创业者和投资者带来巨大收获,也有望激发出新的应用形态,带领区块链行业出圈。


波卡创始人Gavin wood 将Polkadot


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PolkadotPolkadot 是一个由多条区块链,异构组成的区块链集合,它融合了多种不同公链的区块链技术,它的作用是将现在各自独立的区块链连接起来,通过 Polkadot不同区块链之间可以进行通信和数据的传递。由前以太坊创始人及橙皮书作者Gavin Wood博士及其团队所创。 查看更多称为“平台的平台”。我们可以将波卡视为Layer 0,作为基础层,为平行链提供安全性和平行链间的互操作性。波卡常被提及的技术特性包括:中继链和平行链的双层结构为系统提供更强的扩容能力;波卡能够对接比特币和以太坊,实现资产生态迁移,具有很强兼容性;波卡的substrate可以大幅降低公链开发成本和难度等等。除此之外,波卡解决了公链的分叉 分叉因为不同的理念催生出了N种扩容方案,各个方案间无法统一,就会导致分叉。查看更多


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